Wall Street vuelve a castigar a la inteligencia artificial y los chips se encaminan a su peor semana en meses

La recuperación que Wall Street había construido el jueves enfrenta una nueva prueba. Después de una sesión en la que el Dow Jones y el S&P 500 lograron cerrar en positivo, las ventas volvieron este viernes a las compañías ligadas a la inteligencia artificial, los semiconductores y los centros de datos. Eso confirma que la crisis de confianza que empezó a mitad de semana todavía no se resolvió.

Hacia las 13:30 de Argentina, el S&P 500 retrocede alrededor de 0,59% y el Nasdaq 100 pierde 1,63%. El QQQ, el fondo cotizado (ETF) que replica al Nasdaq 100, cae 1,56% hasta 716,62 dólares. El Dow Jones resiste mejor, con una baja cercana al 0,09%.

La diferencia entre índices es la clave del día. Los inversores no venden todo por igual: están recortando exposición a las tecnológicas más atadas al ciclo de inversión en inteligencia artificial.

El problema de fondo: cuánto cuesta financiar la expansión

En los últimos años, el auge de la inteligencia artificial impulsó inversiones extraordinarias en centros de datos, servidores, energía y semiconductores. Ahora el mercado empieza a pedir respuestas más concretas sobre la rentabilidad de esos proyectos. La preocupación no se limita a cuánto crecerá la demanda. También alcanza al costo de la deuda que se usa para construir esa infraestructura.

Reuters informó que los bonos de CoreWeave sufrieron fuertes ventas durante la semana, con rendimientos que llegaron a superar el 15%. El rendimiento de un bono es la ganancia anual que obtiene quien lo compra al precio actual: cuando el bono cae, su rendimiento sube. Ese 15% muestra cuánto exigen hoy los inversores para asumir el riesgo crediticio de algunas empresas de infraestructura tecnológica.

Cuando ese costo sube, se achica el margen de error de los proyectos financiados con deuda. Las empresas necesitan ingresos suficientes no solo para cubrir sus operaciones, sino también para pagar intereses y recuperar inversiones multimillonarias. La duda sobre ese equilibrio explica buena parte del deterioro bursátil de los últimos días.

Nebius, Micron, SanDisk y Marvell vuelven a caer

La presión vendedora se concentra en varias de las compañías que habían protagonizado los grandes movimientos del sector. Nebius pierde alrededor de 9,83%, hasta 169,89 dólares. SanDisk retrocede 4,59%, Micron cae 3,69% y Marvell cede cerca de 3,10%.

En Nebius, la baja pesa más porque llega después de la recuperación parcial del jueves. Los compradores que aparecieron ese día todavía no lograron armar una zona de estabilización duradera. En Micron y SanDisk se suma la preocupación por la competencia internacional en memorias, sobre todo por la expansión de los fabricantes chinos. Reuters y MarketWatch coinciden en que esa inquietud se agrega a las dudas sobre las valuaciones y el financiamiento de la inteligencia artificial. El mercado revisa al mismo tiempo cuánto van a crecer estas empresas y cuánto está dispuesto a pagar por ese crecimiento.

$NVDA $MRVL $MU $SNDK $NBIS · variación intradiaria · 16/10/2026. Nvidia se sostiene mientras el resto de la cadena de chips e infraestructura cae con fuerza. $NVDA +0,09% frente a $MRVL -3,10%, $MU -3,69%, $SNDK -4,59% y $NBIS -9,83%.

Nvidia resiste, pero todavía no lidera

Nvidia marca una diferencia importante respecto de sus pares. Cotiza cerca de 217,41 dólares, prácticamente sin cambios, con una leve suba de 0,09%. Eso indica una demanda relativamente mayor por la acción. Su punto de control de volumen (POC, el precio donde más volumen se negoció) está alrededor de 217,09 dólares, y la acción oscila cerca de esa referencia. El modelo de microestructura, que analiza cómo se ejecutan las órdenes de compra y de venta, clasifica como compras el 68% del flujo. Es una disputa mucho más pareja entre compradores y vendedores que la del resto de los fabricantes de chips.

Pero resistir no es liderar. Nvidia todavía necesita superar la zona de 218,70 a 223 dólares y después recuperar los 229 para dar una señal de recuperación más convincente. Hasta entonces, su estabilidad puede limitar las pérdidas del Nasdaq, pero no alcanza para revertir la corrección del sector.

$NVDA · niveles intradiarios · 16/10/2026. La acción se mantiene sobre su punto de control de volumen, pero lejos de las resistencias que confirmarían un giro. Precio 217,41 y POC 217,09; necesita superar 218,70-223 y luego recuperar 229.

La inflación sigue marcando el ritmo

La semana dejó dos datos de inflación por encima de lo previsto. El miércoles, el índice de precios al consumidor (CPI) de septiembre mostró una suba interanual de 3,7%. El jueves, los precios al productor (PPI), que miden lo que cobran las empresas por sus bienes y servicios antes de llegar al consumidor, subieron 1,3% en el mes. Las dos cifras reavivaron el temor a que la Reserva Federal tenga que mantener las tasas altas por más tiempo. Su presidente, Kevin Warsh, se mostró prudente sobre la necesidad de acelerar nuevas subidas.

El mercado enfrenta así una combinación difícil: inflación persistente, financiamiento caro y dudas sobre la rentabilidad de las inversiones tecnológicas. Las compañías con balances sólidos están mejor preparadas para ese escenario. Las que dependen de emitir deuda seguido o de una expansión financiada desde afuera son más vulnerables.

Los bancos muestran que no hay una retirada general

La debilidad tecnológica contrasta con el comportamiento de las financieras. Reuters destacó la fortaleza relativa de Goldman Sachs y JPMorgan, que ayudaron a sostener al Dow Jones. El sector financiero consigue atraer compradores incluso mientras los fabricantes de chips retroceden.

Esa divergencia confirma una rotación sectorial: el dinero sale de un sector y se mueve hacia otros. Los inversores prefieren empresas con negocios consolidados e ingresos más inmediatos. No significa que los bancos estén libres de riesgos. Sí muestra que, por ahora, la corrección tecnológica no se convirtió en una venta indiscriminada de acciones estadounidenses.

Los bonos dejan de acompañar

Uno de los cambios más importantes respecto del jueves aparece en la renta fija. El jueves, TLT, el ETF que agrupa bonos del Tesoro estadounidense de largo plazo, había subido alrededor de 1,40% hasta los 80 dólares. Este viernes retrocede cerca de 0,36%, hasta 79,68. El rendimiento del bono del Tesoro a diez años se mantiene cerca de 5,09%.

Que los rendimientos estén relativamente estables descarta una nueva crisis de tasas. Pero la baja de TLT muestra que la recuperación de los bonos todavía no se consolidó. Para confirmar una recuperación amplia haría falta ver al mismo tiempo bonos firmes, rendimientos estables o en baja y tecnológicas en alza. Hoy esa combinación no aparece.

Más demanda de cobertura, sin pánico

El CPCE, que compara el volumen de opciones de venta (puts) con el de opciones de compra (calls) sobre acciones, sube a 0,672 desde el 0,630 del cierre del jueves. Un put funciona como un seguro contra caídas, así que el aumento refleja más demanda de protección bajista. Aun así, el indicador sigue dentro de su zona normal y lejos de los niveles por encima de 0,80 que suelen asociarse a un miedo elevado.

El VIX, que mide la volatilidad esperada del S&P 500 para los próximos 30 días, también vuelve a subir. La captura de la jornada lo muestra cerca de 17,35 puntos, con un alza de 5,41%, mientras la referencia de las 13:30 lo ubica alrededor de 17,26. La suba confirma que el alivio del jueves pierde fuerza, pero el nivel sigue siendo moderado frente a los episodios de tensión más severos. El mercado muestra más cautela y más demanda de protección, no una capitulación generalizada, es decir, una ola de ventas masivas por pánico.

¿Continúa el rebote del jueves?

Solo en algunas compañías y sectores. El Dow Jones resiste gracias a las financieras, Nvidia se estabiliza cerca de los niveles del jueves y Apple muestra una ganancia moderada. En cambio, el QQQ vuelve a perder terreno, los semiconductores caen con fuerza y el Nasdaq 100 sigue siendo el principal foco de debilidad. La recuperación es selectiva, no generalizada.

Para que el panorama mejore en las próximas horas, el QQQ necesitaría recuperar primero los 719–725 dólares y después superar los 729–730. Nvidia debería consolidarse por encima de 218,70 y recuperar la zona de 223. También haría falta que se moderaran las caídas de Micron, SanDisk, Marvell y Nebius. Si eso coincide con un VIX en baja y un TLT que recupere terreno, aumentaría la probabilidad de un rebote más amplio.

La prueba de fuego: el cierre semanal

El viernes suma una dificultad extra: después de varias jornadas volátiles, los inversores tienen que decidir qué posiciones sostener durante el fin de semana. La semana deja un deterioro importante en los semiconductores y en algunas empresas de infraestructura tecnológica. Según MarketWatch, el sector de chips atraviesa una de sus rachas bajistas más largas en años. Mientras tanto, los bancos y otros sectores tradicionales siguen mostrando resistencia.

Wall Street no atraviesa una crisis pareja de todas sus empresas: está revisando a fondo el precio del riesgo tecnológico. El rebote del jueves demostró que todavía hay compradores. Las ventas del viernes indican que esos compradores aún no lograron reconstruir la confianza en toda la cadena de la inteligencia artificial. Hasta que el QQQ, Nvidia y los semiconductores recuperen niveles técnicos relevantes, el escenario más consistente seguirá siendo el de una corrección tecnológica con rotación hacia otros sectores.

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