Brasil no logra salir del lunes negro: el real se recupera, la Bolsa vuelve a caer y Argentina sigue bajo presión

Brasil consiguió reducir parte de la tensión cambiaria desatada por el resultado electoral, pero todavía no logró recuperar la confianza de los inversores en su mercado accionario. Después de perder 13,88% el lunes, el Ibovespa, el índice de referencia de la Bolsa de São Paulo, volvió a caer 0,51% el martes 27 de octubre y cerró en 175.710 puntos.

Durante la sesión había llegado a 178.526 unidades, una recuperación que alimentó expectativas de que lo peor del desplome hubiera quedado atrás. Sin embargo, las compras perdieron fuerza y el índice terminó cerca de los mínimos de la jornada. La evolución confirmó que el mercado todavía no encontró un equilibrio convincente entre las nuevas expectativas políticas, el riesgo fiscal y las valoraciones de las empresas.

Un rebote que no consiguió sostenerse

El lunes, la Bolsa de São Paulo había llegado a perder más de 17% durante la sesión antes de cerrar con una caída cercana a 14%. La magnitud del derrumbe obligó a activar el circuit breaker, el mecanismo que suspende temporalmente las operaciones cuando la caída es extrema. La reacción se produjo después de que la reelección de Luiz Inácio Lula da Silva contrariara las apuestas de numerosos inversores, que habían construido posiciones anticipando una victoria opositora y un cambio de orientación económica.

El martes apareció una primera respuesta compradora, pero fue insuficiente. El Ibovespa comenzó a recuperar terreno y llegó a subir aproximadamente 1,1% desde el cierre del lunes, hasta que el avance se evaporó. La Bolsa brasileña acumuló así una pérdida aproximada de 14,3% en apenas dos sesiones. El dato tiene especial importancia porque muestra que, incluso después de una liquidación extraordinaria, muchos inversores todavía prefirieron vender durante los rebotes.

Ibovespa · lunes 26 y martes 27 de octubre de 2026. El índice perdió 13,88% el lunes y 0,51% el martes, con una caída acumulada de 14,3% en dos sesiones. Cerró en 175.710 puntos, después de haber llegado a 178.526.

La mejor noticia llegó del mercado cambiario

El dólar estadounidense retrocedió hasta aproximadamente 5,35 reales, después de haber cerrado cerca de 5,40 el lunes. La baja de alrededor de 1% representó un alivio para una moneda que había sufrido una devaluación histórica en la primera jornada posterior a las elecciones. La estabilización cambiaria es relevante porque reduce el riesgo de que el derrumbe bursátil se transforme en una salida desordenada de capitales.

Además, los rendimientos de los instrumentos de deuda brasileña mostraron cierta moderación y las autoridades adoptaron medidas para reducir la volatilidad financiera. El Tesoro brasileño anunció recompras de títulos públicos vinculados con la inflación y canceló una subasta de instrumentos asociados con la Selic, la tasa de interés de referencia que fija el Banco Central de Brasil. Son medidas destinadas a mejorar el funcionamiento del mercado de deuda en un momento de fuerte tensión. Pero el alivio del real todavía no constituye una recuperación completa: el dólar permanece muy por encima de los niveles previos al resultado electoral.

Las acciones brasileñas muestran un mercado dividido

El martes hubo oportunidades de recuperación en algunos de los sectores más castigados. Las constructoras Tenda y Direcional subieron aproximadamente 10,2% y más de 5%, respectivamente, y Magazine Luiza ganó 8,5%. Estas empresas habían quedado especialmente expuestas a la liquidación del lunes y encontraron compradores dispuestos a asumir riesgos a precios inferiores.

Otras compañías, sin embargo, continuaron sufriendo ventas importantes. Natura perdió alrededor de 6,9%, Totvs retrocedió 6,8% y la constructora MRV cayó cerca de 5,7%. También terminaron en baja empresas industriales y vinculadas con materias primas, como CSN y Gerdau. El contraste es característico de los mercados que atraviesan un reajuste violento: algunas acciones registran rebotes espectaculares, mientras otras siguen buscando un piso. La recuperación de unas pocas compañías no garantiza que el índice completo haya terminado de corregir.

La política fiscal se convirtió en la principal preocupación

El resultado electoral ya está incorporado en los precios, y la pregunta que domina el mercado es qué política económica implementará el próximo gobierno. La designación del ministro de Hacienda, la orientación del presupuesto de 2027 y los compromisos con la trayectoria de la deuda pública serán determinantes.

Si el gobierno transmite señales creíbles de disciplina fiscal, los inversores podrían comenzar a reconstruir posiciones. Si, por el contrario, aumentan las expectativas de gasto público sin financiación suficiente, Brasil podría enfrentar nuevas presiones sobre su moneda, sus bonos y sus acciones. Por eso el mercado no espera solamente declaraciones políticas: necesita señales concretas sobre la administración de las cuentas públicas.

Argentina sigue sufriendo el contagio

La situación argentina también mostró una recuperación incompleta. El S&P MERVAL, el índice de referencia de la Bolsa argentina, retrocedió 2,41% en pesos, con pérdidas generalizadas entre las principales acciones. Entre las más castigadas estuvieron Ternium Argentina, Edenor y Transener. El comportamiento contrasta con el de Wall Street, donde el Nasdaq volvió a subir impulsado por la inteligencia artificial, y confirma que la Argentina continúa respondiendo principalmente a factores de riesgo regional y soberano.

Los fondos internacionales que reducen su exposición a Brasil también pueden disminuir posiciones argentinas para obtener liquidez o reducir la volatilidad de sus carteras. El efecto se amplifica porque los activos argentinos suelen negociarse con primas de riesgo elevadas.

La noticia favorable llegó desde la deuda soberana. Los bonos argentinos en dólares recuperaron parte de las pérdidas del lunes y el riesgo país, la sobretasa que pagan los bonos del país frente a los del Tesoro estadounidense, retrocedió desde 765 puntos básicos hasta aproximadamente 753. El movimiento indica que algunos inversores comenzaron a recomprar deuda después de la liquidación inicial, pero el indicador continúa en niveles elevados y la recuperación de los bonos, por sí sola, no alcanza para compensar el deterioro de las acciones. Para hablar de una estabilización más sólida sería necesario observar varias jornadas consecutivas de mejora de la deuda, descenso del riesgo país y recuperación de los principales bancos y empresas argentinas.

S&P MERVAL · Nasdaq · riesgo país · martes 27 de octubre de 2026. Mientras el Nasdaq subió 1,18%, el MERVAL cayó 2,41% en pesos, y el riesgo país cedió de 765 a unos 753 puntos básicos. Entre las acciones más castigadas estuvieron Ternium Argentina, Edenor y Transener.

Brasil y Argentina enfrentan riesgos diferentes, pero conectados

En Brasil, el principal interrogante es la política económica que seguirá a la reelección presidencial. En Argentina, el riesgo es doble: el contagio financiero y las consecuencias comerciales de una moneda brasileña más débil. Brasil es uno de los principales destinos de las exportaciones argentinas, especialmente industriales, y si el real permanece depreciado, determinados productos argentinos pueden perder competitividad frente a los brasileños. Ese efecto no se produce de manera instantánea, pero puede condicionar las expectativas sobre la industria y el comercio bilateral. Al mismo tiempo, un Brasil financieramente inestable puede dificultar el ingreso de capitales hacia otros países de la región.

¿Puede continuar la corrección?

La respuesta depende de si la estabilización del real consigue trasladarse a los bonos y a las acciones. El escenario favorable exige que el dólar deje de presionar al alza, que las tasas brasileñas se moderen y que el Ibovespa comience a registrar cierres positivos sostenidos. El escenario intermedio contempla varias sesiones de rebotes y retrocesos, mientras los inversores esperan definiciones económicas. El más adverso aparecería si el real vuelve a depreciarse rápidamente, los rendimientos de la deuda repuntan y la Bolsa pierde los mínimos recientes. En ese caso, las ventas podrían extenderse nuevamente hacia los activos argentinos.

La jornada del martes dejó una conclusión inequívoca: Brasil logró estabilizar parcialmente su moneda, pero no consiguió recuperar su Bolsa, y Argentina encontró alivio en los bonos, pero sus acciones continuaron cayendo. El lunes negro dejó de ser una liquidación desordenada de una sola jornada. Ahora se convirtió en una prueba de confianza para toda América Latina.

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