Wall Street sufre otro jueves de fuertes ventas: la inteligencia artificial deja de ser una promesa suficiente

Wall Street terminó el jueves 22 de octubre una jornada especialmente difícil para las grandes compañías tecnológicas. El Nasdaq Composite retrocedió 2,60%, hasta 26.008,86 puntos, mientras el S&P 500 cedió 1,21%, hasta 7.663,43. El Dow Jones, en cambio, consiguió una ganancia marginal y cerró en 52.867,98 puntos.

Nasdaq Composite · S&P 500 · Dow Jones · Nasdaq-100 · cierre 22/10/2026. El Nasdaq cae 2,60%, el S&P 500 1,21% y el Nasdaq-100 cerca de 2,9%, mientras el Dow sube 0,02%. Cierres: 26.008,86, 7.663,43 y 52.867,98.

La divergencia es importante. No fue un desplome uniforme de todas las acciones estadounidenses: fue, sobre todo, una venta concentrada en tecnología, semiconductores y empresas vinculadas a la infraestructura de inteligencia artificial. El Nasdaq-100 (el índice de las 100 mayores compañías no financieras del Nasdaq) perdió alrededor de 2,9%, un castigo considerablemente superior al del mercado general, y el índice de semiconductores cayó 6,7%. Al mismo tiempo, la mayoría de los componentes del S&P 500 consiguió terminar en positivo. Los inversores no abandonaron indiscriminadamente la bolsa: cambiaron de preferencias y redujeron su exposición a algunos de sus negocios más populares.

El problema ya no es la demanda de IA, sino cuánto cuesta satisfacerla

Meta Platforms ($META) fue uno de los principales catalizadores del malestar. Aunque sus resultados superaron las expectativas de los analistas, la acción cayó 7,0% porque la compañía sorprendió al mercado con una generación de caja (el dinero que le queda después de sus gastos e inversiones) deteriorada por sus inversiones en inteligencia artificial y con planes de seguir movilizando capital para esa expansión.

La reacción puso en evidencia un cambio de criterio. Durante buena parte del ciclo alcista, anunciar más centros de datos, procesadores y capacidad de cómputo bastaba para despertar entusiasmo. Ahora, los accionistas quieren saber cuándo esas inversiones se traducirán en beneficios y flujo de caja disponible.

Tesla ($TSLA) tampoco logró tranquilizar al mercado con sus resultados. Pese a comunicar una generación de caja positiva, la acción retrocedió 3,1% ante las dudas sobre rentabilidad, crecimiento y perspectivas de inversión.

$META · $TSLA · 22/10/2026. Meta cae 7,0% y Tesla 3,1% pese a resultados que superaron expectativas o a una caja positiva. El mercado pide ver cuándo la inversión en IA se convierte en beneficios.

El ajuste se propagó a fabricantes de semiconductores, proveedores de equipos y empresas de infraestructura digital. Nvidia ($NVDA), Micron ($MU), Marvell ($MRVL) y otras compañías del ecosistema tecnológico recibieron ventas significativas.

El comportamiento de CoreWeave ($CRWV, una de las llamadas neoclouds: proveedores de nube especializados en alquilar capacidad de cómputo para IA) añadió otra dimensión: el mercado empieza a observar no solamente las acciones de las empresas de IA, sino también su financiación. Cuando cae el precio de los bonos de una compañía intensiva en capital, el mensaje es que los acreedores exigen mayor compensación por asumir su riesgo.

El desplome de Moderna y la divergencia entre eléctricas

La biotecnológica Moderna ($MRNA) protagonizó otro de los episodios más llamativos de la jornada. Sus acciones llegaron a perder más de una quinta parte de su valor tras la difusión anticipada de información vinculada con el desarrollo de una vacuna contra el cáncer junto con Merck ($MRK). El episodio demuestra que los riesgos específicos de cada empresa pueden amplificar la volatilidad de una sesión ya complicada: en biotecnología, la interpretación de resultados clínicos puede modificar abruptamente las expectativas de ingresos futuros.

También llamó la atención el contraste entre dos compañías eléctricas. Vistra ($VST) sufrió una caída cercana a 10%, acompañada por una ruptura técnica de soportes importantes y fuerte volumen negociado. NextEra Energy ($NEE), por el contrario, avanzó aproximadamente 4,6%, favorecida por una lectura más positiva de sus perspectivas empresariales.

$MRNA · $VST · $NEE · 22/10/2026. Moderna llegó a perder más de una quinta parte de su valor, Vistra cae cerca de 10% y NextEra sube cerca de 4,6%. La divergencia muestra que los inversores discriminan entre empresas.

La diferencia impide concluir que todas las compañías vinculadas al crecimiento de la demanda eléctrica están siendo castigadas por igual. Los inversores parecen discriminar entre modelos de negocio, condiciones de financiación, exposición a precios mayoristas y visibilidad de resultados.

Los bonos suben, pero no consiguen rescatar a las tecnológicas

Una de las señales más reveladoras apareció en el mercado de deuda. El rendimiento del bono del Tesoro estadounidense a diez años (la referencia de las tasas de largo plazo) descendió por debajo de 5%, mientras el $TLT (el ETF que agrupa bonos del Tesoro de largo plazo) avanzó con fuerza.

En circunstancias normales, una reducción de los rendimientos puede favorecer a las compañías de crecimiento, porque disminuye la tasa utilizada para descontar sus beneficios futuros. Pero esta vez los bonos subieron mientras las tecnológicas se desplomaban. Esa combinación sugiere que la demanda de deuda pública respondió, al menos en parte, a una búsqueda de protección, no a una mejora generalizada del apetito por riesgo.

$TLT · Treasury a 10 años · Nasdaq Composite · 22/10/2026. El rendimiento a diez años bajó de 5% y el TLT avanzó con fuerza, mientras el Nasdaq perdió 2,60%. Lectura: búsqueda de refugio, no mayor apetito por riesgo.

El VIX (que mide la volatilidad esperada del S&P 500 para los próximos 30 días) alcanzó 19,02 puntos y el MOVE (la volatilidad esperada de los bonos del Tesoro) llegó a 106,848. La relación entre ambos confirma que el nerviosismo no se limita a las acciones.

Más significativo todavía fue el CPCE, el indicador put/call de opciones sobre acciones de la CBOE (que compara el volumen de puts, seguros contra caídas, con el de calls, apuestas a la suba), situado en 0,855. La lectura supera el umbral de 0,80, por encima del cual se considera que hay una demanda elevada de protección bajista; la zona normal va de 0,55 a 0,80. No es una señal automática de compra: el miedo puede anticipar un rebote, pero también puede intensificarse antes de que el mercado encuentre un piso.

CPCE · VIX · MOVE · 22/10/2026. El put/call de la CBOE marca 0,855, por encima del umbral de 0,80; el VIX llega a 19,02 y el MOVE a 106,848. Niveles: zona normal del CPCE entre 0,55 y 0,80.

¿Fue el segundo jueves negro de octubre?

La expresión describe adecuadamente la violencia de la venta tecnológica, aunque conviene distinguirla de un derrumbe generalizado del mercado. El jueves 15 de octubre también estuvo marcado por ventas intensas en inteligencia artificial y semiconductores, pero el S&P 500 consiguió recuperar buena parte de sus pérdidas durante aquella sesión. Este jueves 22, en cambio, el castigo tecnológico persistió hasta el cierre.

La semejanza entre ambas fechas no reside únicamente en el calendario: es la repetición de una preocupación. Los inversores comienzan a revisar simultáneamente las valoraciones, el costo del capital y la rentabilidad esperada de la infraestructura de IA. El mercado entra así en una etapa en la que un buen balance puede dejar de ser suficiente si las inversiones futuras consumen demasiada caja.

La pregunta para el viernes

La corrección puede continuar mientras Nvidia, el Nasdaq-100 y los principales fabricantes de semiconductores no recuperen sus niveles técnicos perdidos. Sin embargo, la amplitud positiva del S&P 500 y la fortaleza de los bonos indican que todavía no estamos ante una liquidación indiscriminada de todos los activos financieros.

La conclusión del jueves es que Wall Street no está rechazando necesariamente la inteligencia artificial. Está empezando a exigir pruebas más rigurosas de que las inversiones multimillonarias producirán rendimientos suficientes para justificar las valoraciones bursátiles. Esa exigencia puede prolongar la corrección de las compañías más extendidas, incluso si otras áreas de la bolsa permanecen relativamente estables.

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