Wall Street le pide pruebas a la inteligencia artificial

El jueves 22 de octubre fue otra rueda de ventas fuertes para la tecnología en Nueva York. El Nasdaq Composite cayó 2,60% hasta 26.008,86 puntos y el S&P 500 perdió 1,21% hasta 7.663,43, mientras que el Dow Jones cerró casi sin cambios, cerca de 52.873 puntos. El Nasdaq-100, que reúne a las mayores compañías del Nasdaq, retrocedió alrededor de 2,9%.

La divergencia es lo importante. No fue un desplome de todas las acciones estadounidenses: la mayoría de los componentes del S&P 500 terminó en positivo. Los inversores no abandonaron la bolsa, sino que cambiaron de preferencias y redujeron su exposición a algunos de los negocios más populares: tecnología, semiconductores y empresas de infraestructura de inteligencia artificial.

Nasdaq · S&P 500 · Dow Jones · cierre diario · 22/10/2026. La venta se concentró en tecnología, con el Nasdaq-100 como el índice más golpeado. El Nasdaq cerró en 26.008,86 puntos, el S&P 500 en 7.663,43 y el Dow Jones, casi sin cambios, cerca de 52.873.

El problema ya no es la demanda de IA, sino cuánto cuesta satisfacerla

Meta Platforms fue uno de los principales catalizadores del malestar. Sus resultados superaron las expectativas de los analistas, pero la compañía sorprendió con una generación de caja deteriorada por sus inversiones en inteligencia artificial y con planes de seguir movilizando capital para esa expansión.

La reacción muestra un cambio de criterio. Durante buena parte del ciclo alcista, anunciar más centros de datos, procesadores y capacidad de cómputo alcanzaba para despertar entusiasmo. Ahora los accionistas quieren saber cuándo esas inversiones se traducirán en beneficios y en flujo de caja disponible. Tesla tampoco tranquilizó: comunicó caja positiva, pero su acción retrocedió ante las dudas sobre rentabilidad, crecimiento y perspectivas de inversión.

El ajuste se propagó a fabricantes de semiconductores, proveedores de equipos y empresas de infraestructura digital. Nvidia, Micron y Marvell, entre otras, recibieron ventas significativas. CoreWeave sumó otra dimensión: el mercado empieza a mirar no solo las acciones de las empresas de IA, sino también su financiación. Cuando cae el precio de los bonos de una compañía que necesita mucho capital, el mensaje es que sus acreedores exigen más compensación por asumir el riesgo.

Moderna se desploma y las eléctricas se separan

La biotecnológica Moderna protagonizó otro de los episodios más llamativos. Sus acciones llegaron a perder más de una quinta parte de su valor tras la difusión anticipada de información sobre el desarrollo de una vacuna contra el cáncer junto con Merck. En biotecnología, la lectura de resultados clínicos puede cambiar de golpe las expectativas de ingresos futuros, y eso amplifica la volatilidad de una sesión ya complicada.

También sorprendió el contraste entre dos eléctricas. Vistra cayó cerca de 10%, con una ruptura técnica de soportes importantes y fuerte volumen negociado. NextEra Energy, en cambio, avanzó alrededor de 4,6%, favorecida por una lectura más positiva de sus perspectivas. La diferencia impide concluir que todas las empresas ligadas a la demanda eléctrica reciben el mismo castigo: los inversores distinguen entre modelos de negocio, condiciones de financiación, exposición a precios mayoristas y visibilidad de resultados.

$MRNA $VST $NEE · variación de la rueda · 22/10/2026. Moderna llegó a perder más de 20% durante la sesión, Vistra cayó cerca de 10% y NextEra subió alrededor de 4,6%. Vistra rompió soportes importantes con fuerte volumen.

Los bonos suben, pero no por optimismo

Una de las señales más reveladoras llegó del mercado de deuda. El rendimiento del bono del Tesoro a diez años (la ganancia anual de quien lo compra al precio actual, que baja cuando el bono sube) cayó por debajo de 5%, y el TLT, el ETF que agrupa bonos del Tesoro de largo plazo, avanzó con fuerza.

Normalmente, un rendimiento más bajo favorece a las empresas de crecimiento, porque reduce la tasa con la que se descuentan sus beneficios futuros. Esta vez ocurrió algo distinto: los bonos subieron mientras las tecnológicas se desplomaban. Esa combinación sugiere que la demanda de deuda pública respondió, al menos en parte, a una búsqueda de protección y no a una mejora general del apetito por riesgo.

$TLT · bono del Tesoro a 10 años · 22/10/2026. Los bonos subieron mientras las tecnológicas caían, una señal de búsqueda de protección. El rendimiento a diez años quedó por debajo de 5% y el TLT avanzó con fuerza.

El miedo supera el umbral

El nerviosismo no se limitó a las acciones. El VIX, que mide la volatilidad esperada del S&P 500 para los próximos 30 días a partir del precio de las opciones, alcanzó 19,02 puntos. El MOVE, su equivalente para los bonos del Tesoro, llegó a 106,848.

Más significativo fue el indicador put/call de opciones sobre acciones de la CBOE (CPCE), que compara el volumen de puts, opciones que funcionan como un seguro contra caídas, con el de calls, que apuestan a la suba. Quedó en 0,855, por encima del umbral de 0,80 que marca una demanda elevada de protección bajista; la zona normal va de 0,55 a 0,80. No es una señal automática de compra: el miedo puede anticipar un rebote, pero también intensificarse antes de que el mercado encuentre un piso.

CPCE · VIX · MOVE · 22/10/2026. El put/call de la CBOE quedó en 0,855, por encima del umbral de 0,80 que marca miedo elevado; la zona normal va de 0,55 a 0,80. El VIX llegó a 19,02 y el MOVE a 106,848.

¿Fue el segundo jueves negro de octubre?

La expresión describe bien la violencia de la venta tecnológica, aunque conviene distinguirla de un derrumbe generalizado. El jueves 15 de octubre también hubo ventas intensas en inteligencia artificial y semiconductores, pero el S&P 500 recuperó buena parte de sus pérdidas durante aquella sesión. Este jueves 22, en cambio, el castigo tecnológico persistió hasta el cierre.

Lo que une ambas fechas no es solo el calendario, sino la repetición de una preocupación: los inversores revisan al mismo tiempo las valoraciones, el costo del capital y la rentabilidad esperada de la infraestructura de IA. En esta etapa, un buen balance puede dejar de ser suficiente si las inversiones futuras consumen demasiada caja.

La pregunta para el viernes

La corrección puede continuar mientras Nvidia, el Nasdaq-100 y los principales fabricantes de semiconductores no recuperen los niveles técnicos que perdieron. Sin embargo, la amplitud positiva del S&P 500 y la fortaleza de los bonos indican que todavía no hay una liquidación indiscriminada de todos los activos financieros.

La lectura del jueves es que Wall Street no rechaza necesariamente la inteligencia artificial: empieza a exigir pruebas más rigurosas de que las inversiones multimillonarias producirán rendimientos suficientes para justificar las valoraciones. Esa exigencia puede prolongar la corrección de las compañías más extendidas, incluso si otras zonas de la bolsa se mantienen relativamente estables.

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